成都汇阳投资关于英伟达业绩超预期， AI 算力高景气持续验证！

英伟达发布2024财年一季报

2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩(截至2023年4月30日) 。公司实现收入71.9亿美元，同比下滑13%，环比增长19%;实现净利润20.4 亿美元 ， 同比增长26%，环比增长 44%; 毛利率为 64.6%， 同比下降 0.9 个百分点，环比提升 1.3 个百分点 。展望2024FY二季度 ，英伟达预计实现收入 110 亿美元 ，毛利率为 68.6%。

英伟达业绩超预期，数据中心GPU需求旺盛

根据彭博一致预期，英伟达2024FY一季度和二季度 收入分别为 65、72亿美元，公司一季度表现和二季度指引均超市场预期 ，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下 ，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长 ， 并预期下半年需求将显著提升。2024FY一季度 ，英伟达数据中心收入达到创纪录的 42.8 亿美元，同比增长 14%，环比增长18% 。英伟达推出四个推理平台， 整合公司全栈推理软件和最新的处理器，并引入NVIDIA AI Foundations，帮助企业开发自己的大模型 。英伟达数据中心产品包括H100、Grace CPU、Grace Hopper Superchip 、NVLink 等 ，公司表示目前正增加供给以满足市场快速增长的需求。

AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和高确定性的方向

英伟达CEO黄仁勋表示“计算机行业正在同时经历两个转变 —— 加速计算和生成式 AI” 。 随着AI技术的应用 ， 万亿美元的数据中心市场正由通用计算向加速计算过渡 。黄仁勋此前表示 “ChatGPT 是 AI 的 iPhone 时刻 ”，AIGC 时代浪潮已至 。 随着国内外巨头先后加码大模型领域投入，以及各家大模型参数量快速增长 、从单模态向多模态升级等发展趋势 ， 以及用户规模的不断攀升 ，对于AI 算力的需求有望持续增长 ， 景气度和确定性具备。

国产AI服务器厂商订单加速 ，有望受益 AI 浪潮

根据中科曙光公众号 ，截止 2 月 12 日 ，曙光智算公司提供用于AI 训练与推理计算的试用资源 ，在开放使用后一周内已被抢注一空 。目前 ，曙光智算正协调多个计算中心 ，提供更多算力资源满足用户需求 。4 月 14日 ，紫光股份总裁王竑弢在 2022 年业绩说明会上表示 ，AI服务器订单在 2023年一季度有很大提升 ，产能满足市场需求不存在问题; 公司有各类型 GPU 服务器满足 AI 场景应用 ，特别针对GPT场景而优化的 GPU 服务器已经完成开发，将在二季度全面上市。

相关公司

寒武纪 (688256):公司的经营模式为 Fabless 模式 ，专注于智能芯片的设计和销售，而将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给加工厂商代工完成， 是目前集成电路设计企业的主要运营模式 。公司一直围绕自身的核心优势 、 提升核心技术 ，结合内外部资源 ， 以自主创新为驱动 ，不断推动企业发展 ， 围绕人工智能核心驱动力 —— 计算能力 ，坚持云边端一体化 ，致力打造各类云服务器 、边缘计算设备 、终端设备中人工智能核心芯片 。公司边缘智能芯片思元 220 采用 16nm 制程工艺 ，可支持边缘计算场景下的智能数据分析与建模 、视觉 、语音 、自然语言处理等多样化的人工智能应用 ，可推动智能制造 、智能零售 、智能教育 、智能家居 、智能电网等众多领域的高速发展。

景嘉微 (300474): 自成立以来 ，景嘉微专注于图形处理芯片的研发与技术迭代 ，历经十余年，成功研发出 JM5400、JM7200、JM9 为代表的系列图形处理芯片 ，并成功实现产业化 。 目前 ，景嘉微 JM9 系列图形处理芯片已顺利发布 ，应用领域涵盖地理信息系统 、媒体处理 、CAD 辅助设计 、游戏 、虚拟 化等高性能显示和人工智能计算领域 。公司除了研发图形处理芯片以外 ，在微波和信号处理方面也较早开始研发 ，在小型专用化雷达领域具有一定的技术先发优势 。公司融合多项技术 ，研发了主动防护雷达 、测速雷达等系列雷 达产品 ，满足了客户需求的多样性 ，增强了公司的核心竞争力。